原則

隨著資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融工具的多樣化，以及保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，保險(xiǎn)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)性、收益性也同時(shí)提高，投資方式的選擇范圍更加廣闊。1948年英國(guó)精算師佩格勒(J.B.Pegler)修正貝利的觀點(diǎn)，提出壽險(xiǎn)投資的五大原則:獲得最高預(yù)期收益;投資應(yīng)盡量分散;投資結(jié)構(gòu)多樣化;投資應(yīng)將經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益并重。

理論界一般認(rèn)為保險(xiǎn)投資有三大原則:安全性;收益性;流動(dòng)性。

1、安全性原則

保險(xiǎn)企業(yè)可運(yùn)用的資金，除資本金外，主要是各種保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，它們是資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債項(xiàng)目，是保險(xiǎn)信用的承擔(dān)者。因此，保險(xiǎn)投資應(yīng)以安全為第一條件。安全性，意味著資金能如期收回，利潤(rùn)或利息能如數(shù)收回。為保證資金運(yùn)用的安全，必須選擇安全性較高的項(xiàng)目。為減少風(fēng)險(xiǎn)，要分散投資。

2、收益性原則

保險(xiǎn)投資的目的，是為了提高自身的經(jīng)濟(jì)效益，使投資收入成為保險(xiǎn)企業(yè)收入的重要來(lái)源，增強(qiáng)賠付能力，降低費(fèi)率和擴(kuò)大業(yè)務(wù)。但在投資中，收益與風(fēng)險(xiǎn)是同增的，收益率高，風(fēng)險(xiǎn)也大，這就要求保險(xiǎn)投資，把風(fēng)險(xiǎn)限制在一定程度內(nèi)，實(shí)現(xiàn)收益最大化在百分之二十左右加上公司年復(fù)利分紅。

3、流動(dòng)性原則

保險(xiǎn)資金用于賠償給付，受偶然規(guī)律支配。因此，要求保險(xiǎn)投資在不損失價(jià)值的前提下，能把資產(chǎn)立即變?yōu)楝F(xiàn)金，支付賠款或給付保險(xiǎn)金。保險(xiǎn)投資要設(shè)計(jì)多種方式，尋求多種渠道，按適當(dāng)比例投資，從量的方面加以限制。要按不同險(xiǎn)種特點(diǎn)，選擇方向。如人壽保險(xiǎn)一般是長(zhǎng)期合同，保險(xiǎn)金額給付也較固定，流動(dòng)性要求可低一些。國(guó)外人壽保險(xiǎn)資金投資的相當(dāng)部分是長(zhǎng)期的不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)，一般是短期的，理賠迅速，賠付率變動(dòng)大，應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性原則。國(guó)外財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)資金投資的相當(dāng)部分是商業(yè)票據(jù)、短期債券等。

在我國(guó)，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，并保證資產(chǎn)的保值增值。

資金來(lái)源

我國(guó)<<保險(xiǎn)管理暫行規(guī)定>>明確指出:"保險(xiǎn)資金是指保險(xiǎn)公司的資本金、保證金、營(yíng)運(yùn)金、各種準(zhǔn)備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險(xiǎn)保障基金及國(guó)家規(guī)定的其他資金。"我國(guó)《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》第七十七條規(guī)定:"保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)依法提取保證金。除清算時(shí)依法用于清償債務(wù)外，保險(xiǎn)公司不得擅自動(dòng)用或處置保證金。"第七十八條規(guī)定:"保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)依法提取保險(xiǎn)保障基金。保險(xiǎn)保障基金依據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定集中管理，統(tǒng)籌使用。"因此，從我國(guó)的保險(xiǎn)法律法規(guī)來(lái)看，保險(xiǎn)公司可以自由運(yùn)用的資金主要有以下幾項(xiàng)。

權(quán)益資產(chǎn)

權(quán)益資產(chǎn)是指資本金、公積金、公益金、和未分配利潤(rùn)等保險(xiǎn)公司的自有資金。

(1)資本金。根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定，資本金是指在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額。它是投資人作為資本投入到企業(yè)中的各種資產(chǎn)的價(jià)值，又稱(chēng)注冊(cè)資本。資本金按照投資主體可分為國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金及外商資本金。

(2)公積金。公積金包含資本公積金和盈余公積金。

資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。股份公司的資本公積金，主要來(lái)源于的股票發(fā)行的溢價(jià)收入、接受的贈(zèng)與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。其中，股票發(fā)行溢價(jià)是上市公司最常見(jiàn)、在最主要的資本公積金來(lái)源。

(3)盈余公積金是指企業(yè)按照規(guī)定從稅后利潤(rùn)中提取的積累資金。盈余公積按其用途，分為法定盈余公積和公益金。法定盈余公積在其累計(jì)提取額未達(dá)到注冊(cè)資本50%時(shí)，均按稅后利潤(rùn)10%提取，公益金按5%-10%提取。

(4)未分配利潤(rùn)是企業(yè)未作分配的利潤(rùn)。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。從數(shù)量上來(lái)看，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，減去提取的各種盈余公積和分出的利潤(rùn)后的余額。

未分配利潤(rùn)有兩層含義:一是留待以后年度處理的利潤(rùn);二是未指明特定用途的利潤(rùn)。相對(duì)于所有者權(quán)益的其他部分來(lái)說(shuō)，企業(yè)對(duì)于未分配利潤(rùn)的使用有較大的自主權(quán)。

保險(xiǎn)準(zhǔn)備金

保險(xiǎn)準(zhǔn)備金是指保險(xiǎn)人為保證其如約履行保險(xiǎn)賠償或給付義務(wù)，根據(jù)政府有關(guān)法律規(guī)定或業(yè)務(wù)特定需要，從保費(fèi)收入或盈余中提取的與其所承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任相對(duì)應(yīng)的一定數(shù)量的基金。為了保證保險(xiǎn)公司的正常經(jīng)營(yíng)，保護(hù)被保險(xiǎn)人的利益，各國(guó)一般都以保險(xiǎn)立法的形式規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)提存保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以確保保險(xiǎn)公司具備與其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模相應(yīng)的償付能力。它包含下面三個(gè)方面:

(1)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金是指在會(huì)計(jì)年度決算時(shí)，對(duì)未到期保險(xiǎn)單提存的一種準(zhǔn)備金制度。之所以規(guī)定這種資金準(zhǔn)備，是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)年度與會(huì)計(jì)年度是不一致的。比如投保人于2009年10月1日繳付一年的保險(xiǎn)費(fèi)，其中的3個(gè)月屬于2009年會(huì)計(jì)年度，余下的9個(gè)月屬于下一個(gè)會(huì)計(jì)年度。這一保險(xiǎn)單在下一會(huì)計(jì)年度的前九個(gè)月是繼續(xù)有效的。因此，要在當(dāng)年收入的保險(xiǎn)費(fèi)中提存相應(yīng)的部分作為下一年度的保險(xiǎn)費(fèi)收入，作為對(duì)該保險(xiǎn)單的賠付資金來(lái)源。按照我國(guó)保險(xiǎn)精算規(guī)定:會(huì)計(jì)年度末未到期責(zé)任準(zhǔn)備金按照本會(huì)計(jì)年度自留毛保費(fèi)的50%提取。未到期責(zé)任準(zhǔn)備金應(yīng)在會(huì)計(jì)年度決算時(shí)一次計(jì)算提取，提取的計(jì)算方法有年平均估算法、季平均估算法和月平均估算法。

(2)未決賠款準(zhǔn)備金也稱(chēng)賠款準(zhǔn)備金，是在會(huì)計(jì)年度決算以前發(fā)生保險(xiǎn)事故但尚未決定賠付或應(yīng)付而未付賠款，而從當(dāng)年的保險(xiǎn)費(fèi)收入中提存的準(zhǔn)備金。它是保險(xiǎn)人在會(huì)計(jì)年度決算時(shí)，為該會(huì)計(jì)年度已發(fā)生保險(xiǎn)事故應(yīng)付而未付賠款所提存的一種資金準(zhǔn)備。之所以提取未決賠款準(zhǔn)備金，是因?yàn)橘r案的發(fā)生、報(bào)案、結(jié)案之間存在著時(shí)間延遲，有時(shí)該延遲會(huì)長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)年。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制和成本與收入配比的原則，保險(xiǎn)公司必須預(yù)先估計(jì)各會(huì)計(jì)期間已發(fā)生賠案的情況，并提取未決賠款準(zhǔn)備金。未決賠款準(zhǔn)備金包括已發(fā)生已報(bào)案賠款準(zhǔn)備金，已發(fā)生未報(bào)案賠款準(zhǔn)備金和理賠費(fèi)用準(zhǔn)備金。

(3)再保險(xiǎn)準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任或備付未來(lái)賠款的一項(xiàng)基金。其基金從保費(fèi)收入或資產(chǎn)中按期提存。雖然保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的來(lái)源是保費(fèi)收入，但這種從保險(xiǎn)費(fèi)中提取的基金不是保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)，而是負(fù)債。在這種負(fù)債背后，必須有等值的資產(chǎn)作為后盾。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)的準(zhǔn)備金，按提存的方式分為法定準(zhǔn)備金和任意準(zhǔn)備金兩種。其中，法定準(zhǔn)備金可分為未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和未決賠款準(zhǔn)備金。人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的主要形式是責(zé)任準(zhǔn)備金。人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金必須單獨(dú)提存，以保證保險(xiǎn)公司有足夠償付能力來(lái)履行賠償和給付責(zé)任。再保險(xiǎn)準(zhǔn)備金實(shí)際上是保證金。分出公司為備付再保險(xiǎn)接受人在再保險(xiǎn)合同下應(yīng)負(fù)責(zé)的賠款，從應(yīng)付的再保險(xiǎn)費(fèi)中扣存的一項(xiàng)基金，稱(chēng)為再保險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

保險(xiǎn)保障基金

保險(xiǎn)保障基金指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為了有足夠的能力應(yīng)付可能發(fā)生的巨額賠款，從年終結(jié)余中所專(zhuān)門(mén)提存的后備基金。保險(xiǎn)保障基金與未到期責(zé)任準(zhǔn)備金及未決賠款準(zhǔn)備金不同。未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和未決賠款準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的負(fù)債，用于正常情況下的賠款，而保險(xiǎn)保障基金則屬于保險(xiǎn)組織的資本，主要是應(yīng)付巨大災(zāi)害事故的特大賠款，只有在當(dāng)年業(yè)務(wù)收入和其他準(zhǔn)備金不足以賠付時(shí)方能運(yùn)用。 為了保障被保險(xiǎn)人的利益，支持保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照保險(xiǎn)法則的規(guī)定，從公司當(dāng)年保費(fèi)收入中提取1%作為保險(xiǎn)保障基金。該項(xiàng)基金提取金額達(dá)到保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的10%時(shí)可停止提取。保險(xiǎn)保障基金應(yīng)單獨(dú)提取，專(zhuān)戶存儲(chǔ)于中國(guó)人民銀行或中國(guó)人民銀行指定的商業(yè)銀行。保險(xiǎn)保障基金應(yīng)當(dāng)集中管理，統(tǒng)籌使用。

其他資金

在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，還存在其他用于投資的資金來(lái)源，如結(jié)算中形成的短期負(fù)債，這些資金雖然數(shù)額不大，而且需要在短期內(nèi)歸還，卻可以作為一種補(bǔ)充的資金來(lái)源。

渠道

1.存款。存款指存款人在保留所有權(quán)的條件下把資金或貨幣暫時(shí)轉(zhuǎn)讓或存儲(chǔ)與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，或者是說(shuō)把使用權(quán)暫時(shí)轉(zhuǎn)讓給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的資金或貨幣，是最基本也最重要的金融行為或活動(dòng)，也是銀行最重要的信貸資金來(lái)源。

2.債券。債券(Bonds)是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。 債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的，并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以，債券又被稱(chēng)為固定利息證券。

3.股票。股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。代表著其持有者(即股東)對(duì)股份公司的所有權(quán)。這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策。收取股息或分享紅利等。同一類(lèi)別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的。每個(gè)股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。股票一般可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)方式有償轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓶|能通過(guò)股票轉(zhuǎn)讓收回其投資，但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間的關(guān)系不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。股東是公司的所有者，以其出資額為限對(duì)公司負(fù)有限責(zé)任，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，分享收益。

4.抵押貸款。抵押貸款指借款者以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款。它是資本主義銀行的一種放款形式、抵押品通常包括有價(jià)證券、國(guó)債券、各種股票、房地產(chǎn)、以及貨物的提單、棧單或其他各種證明物品所有權(quán)的單據(jù)。貸款到期，借款者必須如數(shù)歸還，否則銀行有權(quán)處理器抵押品，作為一種補(bǔ)償。儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的貸款組合中傳統(tǒng)上有一大部分是有抵押的房地產(chǎn)貸款，一般稱(chēng)為抵押貸款。抵押貸款的期限通常為15~30年，遠(yuǎn)比儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的債務(wù)的平均期限要長(zhǎng)。這樣，利潤(rùn)就要暴露于利率風(fēng)險(xiǎn)中了。當(dāng)利率上升時(shí)，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)就需要對(duì)儲(chǔ)戶付出更高的利率，而其長(zhǎng)期投資的收益率卻是相對(duì)固定的。這一問(wèn)題可能是20世紀(jì)80年代儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)大崩潰的成因。70年代利率節(jié)節(jié)上升時(shí)，許多銀行及儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況江河日下，這使得它們更愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，以求取得更高的收益率。然而，存款者對(duì)貸款組合所面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)卻關(guān)心甚少，因?yàn)榇婵钍鞘苈?lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)或已不存在的聯(lián)邦儲(chǔ)蓄與貸款保險(xiǎn)公司(FSLIC)保障的。

抵押放款一方面使商品、票據(jù)、有價(jià)證券等提前轉(zhuǎn)化為貨幣現(xiàn)款，這對(duì)于加速資本周轉(zhuǎn)、刺激資本主義擴(kuò)大再生產(chǎn)，起著一定的作用。但是，另一方面，這種貸款容易造成虛假的社會(huì)需求，是信用膨脹，助長(zhǎng)投機(jī)活動(dòng)，從而加深了資本主義條件下生產(chǎn)與消費(fèi)之間的矛盾。

5.壽險(xiǎn)報(bào)單貸款。壽險(xiǎn)報(bào)單具有現(xiàn)金價(jià)值。保險(xiǎn)合同規(guī)定，保單持有人可以本人保單抵押向保險(xiǎn)企業(yè)申請(qǐng)貸款，但需負(fù)擔(dān)利息，這種貸款屬保險(xiǎn)投資性質(zhì)。

6.不動(dòng)產(chǎn)投資。不動(dòng)產(chǎn)是指保險(xiǎn)資金用于購(gòu)買(mǎi)土地、房屋等不動(dòng)產(chǎn)。此項(xiàng)目的變現(xiàn)性較差，故只能限制在一定的比例之內(nèi)。

7.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資。其特點(diǎn)是投資大、收益長(zhǎng)期穩(wěn)定、管理簡(jiǎn)單，往往還能獲得政府的支持并有良好的公眾形象，能較好的滿足保險(xiǎn)基金使用周期長(zhǎng)、回報(bào)要求穩(wěn)定的特點(diǎn)。目前我國(guó)的保險(xiǎn)基金允許采用信托方式間接投資于交通、通信、能源、市政、環(huán)境保護(hù)等國(guó)家級(jí)重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。具體做法是保險(xiǎn)公司(作為委托人)將其保險(xiǎn)資金委托給受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名義設(shè)立投資計(jì)劃，投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，為受益人利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分。

8.和金融機(jī)構(gòu)的合作和往來(lái). (1)短期 拆借與融資業(yè)務(wù)。拆借是指通過(guò)融資中介進(jìn)行的一種場(chǎng)內(nèi)的，有組織的競(jìng)價(jià)性的資金融通方式，這種規(guī)范的拆借業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)，能獲得比同期銀行存款或國(guó)債高出1~3個(gè)百分點(diǎn)的收益。(2)委托資金運(yùn)用。選擇一些實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好的非銀行金融機(jī)構(gòu)，如信托公司、投資基金公司等，與其建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，委托其運(yùn)用資金。

9.向?yàn)楸ｋU(xiǎn)配套服務(wù)的企業(yè)投資。比如，為保險(xiǎn)汽車(chē)提供修理服務(wù)的汽車(chē)修理廠;為保險(xiǎn)事故賠償服務(wù)的公證或查詢(xún)公司等。

10.海外投資。保險(xiǎn)資金境外投資限于下列投資形式或者投資品種:

商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購(gòu)與逆回購(gòu)協(xié)議等貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品。

銀行存款、結(jié)構(gòu)性存款、可轉(zhuǎn)債等固定收益產(chǎn)品。

股票、股票型基金、股權(quán)等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。

《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他投資形式或者投資品種。

國(guó)外狀況

我們看看美國(guó)保險(xiǎn)投資演進(jìn)情況，有一些是規(guī)定方式，同時(shí)規(guī)定政策性的方式，同時(shí)有些還規(guī)定比例。這是保險(xiǎn)法規(guī)定的比例問(wèn)題。這是講的保險(xiǎn)公司的情況，政府債券比重還不算太高，證券從過(guò)去44%到了79.4%，再就是抵押貸款、保證貸款這部分。這是1917到1998年的變化情況。主要保險(xiǎn)公司的比例情況，2000年不動(dòng)產(chǎn)7%，股票30%，債券54%，貸款8.9%，其他3.8%，歐洲國(guó)家不動(dòng)產(chǎn)是5%，股票37.1%，債券35%，貸款12.1%，現(xiàn)金1%，其他5.9%。英國(guó)的情況國(guó)內(nèi)證券、國(guó)外證券，股票的比重比較高。德國(guó)和意大利還不一樣，意大利的情況，后期工業(yè)國(guó)日本、韓國(guó)、新加坡、臺(tái)灣，日本從貸款轉(zhuǎn)向證券為主，韓國(guó)也是這樣的。后期工業(yè)國(guó)從經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián)系，到發(fā)展到一定階段就逐步走向證券化，從前面整個(gè)比較來(lái)說(shuō)，投資方式比較靈活，為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提供了廣闊的空間，規(guī)定投資方式的同時(shí)規(guī)定了投資比例，投資總趨勢(shì)是投資的證券化。證券化的原因是因?yàn)橘Y產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)化、經(jīng)濟(jì)全球化，還有一個(gè)原因是保險(xiǎn)業(yè)投資險(xiǎn)種的變化。從監(jiān)管角度來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)是一致的。完善合作環(huán)境，投資方式選擇各個(gè)階段不一樣，還有投資控制的比例。方式可以多樣化，不僅可以直接入市，還可以是不動(dòng)產(chǎn)，入市不單單規(guī)定比例的問(wèn)題。我很贊成吳教授的說(shuō)法，保險(xiǎn)資金不得涉及保險(xiǎn)以外的企業(yè)，而保險(xiǎn)本身不包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，所以是一個(gè)邏輯錯(cuò)誤，是多余的。

國(guó)內(nèi)狀況

我們國(guó)家保險(xiǎn)投資經(jīng)過(guò)三個(gè)階段，一個(gè)是1987年是沒(méi)有投資的階段，一個(gè)是87到95年是盲目投資階段，包括房地產(chǎn)投資等等，帶來(lái)一些呆帳、壞帳，一個(gè)到了95年的時(shí)候，逐步規(guī)范階段。間接入市是整個(gè)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用帶來(lái)很多問(wèn)題，很難解決，再加上投資的新險(xiǎn)種出現(xiàn)，保險(xiǎn)基金的壓力更大了。有些把購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)當(dāng)成投資的方式是不是錯(cuò)了，我很贊成這個(gè)講法。買(mǎi)了股票沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，放在家里不安全就購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，這不過(guò)分。

看看我們投資結(jié)構(gòu)2001年的情況，最大的是銀行存款53%，22%這部分是國(guó)債，再看02年的情況，銀行存款52%，銀行存款比重是最高的，再一個(gè)是國(guó)債?？?3年的情況，銀行是52.06%，國(guó)債是16.1%，企業(yè)債券3.16%?？纯词找媛实那闆r，2001年是4.3，2002年是3.14，證券投資基金據(jù)說(shuō)是比當(dāng)年全國(guó)平均水平要高一些，負(fù)21.3%，全國(guó)比這個(gè)虧損的更多一些。我們看看國(guó)外的情況，承保的凈利潤(rùn)率加上凈投資的利潤(rùn)率再加上其他收益，最后得到稅前利潤(rùn)是12.2%，這是美國(guó)情況、日本情況，在這中間日本和德國(guó)又是不一樣的，日本把一部分投資利潤(rùn)算在承保利潤(rùn)里了，德國(guó)是把有一部分投資費(fèi)用計(jì)到投保費(fèi)用里了，所以承保是虧損的，壽險(xiǎn)公司更是如此，壽險(xiǎn)公司有些是必然支付的。

保險(xiǎn)公司決定盈利是兩個(gè)因素，一個(gè)承保問(wèn)題，一個(gè)是投資問(wèn)題。為了競(jìng)爭(zhēng)需要往往是降低價(jià)格，增加保費(fèi)，增加資金運(yùn)用來(lái)源，所以就虧損了?？纯磁_(tái)灣地區(qū)的情況，業(yè)主報(bào)酬率的問(wèn)題比較高，高的時(shí)候到了87.4%，所以保險(xiǎn)這個(gè)行業(yè)應(yīng)該是收益率比較高的?？纯磭?guó)外的情況，歐美主要保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)分布第一個(gè)是債券，占49%，第二是股票，26%，再就是債款了，再就是不動(dòng)產(chǎn)4%，現(xiàn)金3%，其他4%，這是資金運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)。

存在問(wèn)題

(一)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)有待完善，投資壓力日益增大 近年來(lái)，銀行存款在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中仍占有較大的比例，國(guó)債和同業(yè)拆借占比不大，證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券及其他投資比例更低。這種投資結(jié)構(gòu)不利于收益性、流動(dòng)性、安全性的結(jié)合，難以起到保險(xiǎn)資金資源的優(yōu)化配置作用和達(dá)到保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債相互匹配的要求。資金成本較高的投資型保費(fèi)收入逐步成為投資資金的主要來(lái)源，而主要投資品種(債券)收益率大大走低，債券市場(chǎng)的小規(guī)模、低流動(dòng)性和股票市場(chǎng)的不規(guī)范給保險(xiǎn)投資帶來(lái)了未來(lái)支付缺口的潛在風(fēng)險(xiǎn)，直接降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性以及投資的穩(wěn)健性，間接制約了保險(xiǎn)公司的獲利空間，中短期內(nèi)難以顯著提高，給保險(xiǎn)投資的發(fā)展帶來(lái)了一定的阻力。

(二)保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)不完善，管理水平有待提高

我國(guó)很多保險(xiǎn)公司投資主體地位不明確，投資地位與權(quán)責(zé)的不明晰，資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善，執(zhí)行制度的力度不到位，沒(méi)有履行治理結(jié)構(gòu)中必須的董事會(huì)決策程序以及相應(yīng)的制衡、監(jiān)督程序。許多保險(xiǎn)公司管理體制落后，在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。中國(guó)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在投資理念上，尚未完全確立起以?xún)r(jià)值投資、理性投資、穩(wěn)健投資和長(zhǎng)期投資為核心的思想;在技術(shù)上，運(yùn)用資產(chǎn)的匹配管理、戰(zhàn)略配置和組合管理的方法還不夠嫻熟;在投資策略上，對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷、把握深度和準(zhǔn)確度有待進(jìn)一步提高;在投資風(fēng)險(xiǎn)的控制上，仍然缺乏識(shí)別、計(jì)量、預(yù)警和對(duì)沖的技術(shù)手段;在投資績(jī)效評(píng)估上，尚未形成科學(xué)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和方法。

(三)保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才，投資水平不高

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)形成了重保險(xiǎn)輕投資，重來(lái)源輕運(yùn)用的局面，忽視發(fā)展投資專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍，保險(xiǎn)企業(yè)缺乏具有較高專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才。不少保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)由從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的人員擔(dān)當(dāng)，造成許多投資決策者不懂投資風(fēng)險(xiǎn)，投資經(jīng)營(yíng)者不懂投資分析，投資經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，投資效益低下。而且由于監(jiān)管方面的嚴(yán)格限制，保險(xiǎn)公司也在相當(dāng)程度上缺乏對(duì)保險(xiǎn)投資領(lǐng)域的研究與開(kāi)拓精神，使得即便是在監(jiān)管部門(mén)放寬對(duì)某個(gè)投資領(lǐng)域的限制時(shí)，也難以在短時(shí)間內(nèi)贏得主動(dòng)。

(四)保險(xiǎn)資金運(yùn)用潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷積累

由于投資工具缺乏、投資期限較短，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)與負(fù)債的期限不匹配以及預(yù)期資金運(yùn)用收益率與保單預(yù)定利率不匹配現(xiàn)象十分嚴(yán)重，而各家保險(xiǎn)公司目前辦理的協(xié)議存款大部分是5年期，到期日集中度過(guò)高，存在再投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在允許保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及各行各業(yè)，情況千差萬(wàn)別，其間蘊(yùn)涵著極大的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)資金投資于股權(quán)等領(lǐng)域也有很大的風(fēng)險(xiǎn)。低利率環(huán)境將在中長(zhǎng)期制約投資收益率，而海外投資又面臨貨幣錯(cuò)配和人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在投資渠道放開(kāi)后，又面臨經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期性保險(xiǎn)資金應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的難度增大。

(五)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管難度加大

目前我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管目標(biāo)不明確，內(nèi)涵還需擴(kuò)充;監(jiān)管模式尚不確定;監(jiān)管法律法規(guī)體系不完善;會(huì)計(jì)制度等配套制度落后監(jiān)管的要求;監(jiān)管信息化程度低，無(wú)法適應(yīng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管的要求;監(jiān)管隊(duì)伍力量薄弱。保險(xiǎn)資金現(xiàn)在可以投資基礎(chǔ)設(shè)施，可以作為QDII境外投資，可以股權(quán)投資，可以創(chuàng)業(yè)投資，而不同的市場(chǎng)有不同的要求和風(fēng)險(xiǎn)，需要清楚界定資金投資的空間和規(guī)則;而保險(xiǎn)公司參股、控股銀行、證券公司，或者銀行參股、控股保險(xiǎn)公司，都會(huì)對(duì)現(xiàn)行的金融分業(yè)監(jiān)管格局帶來(lái)沖擊一這些都對(duì)管理層提出了挑戰(zhàn)。如何制定好相關(guān)政策和制度，建立起新的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理體制、新的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制以及新的監(jiān)管體制成為當(dāng)前迫切的問(wèn)題。

(六)保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化過(guò)程沒(méi)有完成，資金運(yùn)用透明度不足

從資本市場(chǎng)和金融體制的角度看，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的透明度不足。透明度涉及保險(xiǎn)資金的安全和投資的公平性。保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化過(guò)程沒(méi)有完成。保險(xiǎn)資金來(lái)源是高度市場(chǎng)化的，某種程度可以說(shuō)是一種惡性競(jìng)爭(zhēng)，但資金運(yùn)用的市場(chǎng)化程度卻很差。資金來(lái)源高度市場(chǎng)化，投資運(yùn)營(yíng)卻是高度計(jì)劃性的，如果這個(gè)問(wèn)題不解決，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)非常危險(xiǎn)的階段。

完善對(duì)策

(一)建立嚴(yán)謹(jǐn)高效的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系

作為保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須把握"三性"的統(tǒng)一與平衡，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，創(chuàng)新監(jiān)管模式。在放寬保險(xiǎn)投資方式的同時(shí)，保監(jiān)會(huì)應(yīng)審慎控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例。建立健全保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管指標(biāo)體系，對(duì)保險(xiǎn)公司定期進(jìn)行資產(chǎn)檢查，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度。完善相關(guān)的法律法規(guī)，要逐漸把對(duì)業(yè)務(wù)范圍的限制和投資渠道的限額管理轉(zhuǎn)化為對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管，建立并采用資產(chǎn)負(fù)債匹配管理、風(fēng)險(xiǎn)資本要求、投資精算師制度等。加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管信息的基礎(chǔ)建設(shè)，完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度，實(shí)行資金運(yùn)用的分類(lèi)監(jiān)管。加強(qiáng)保險(xiǎn)人協(xié)會(huì)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的宏觀管理。建立科學(xué)的投資績(jī)效評(píng)估機(jī)制以及保險(xiǎn)資金非現(xiàn)場(chǎng)檢查監(jiān)督系統(tǒng)。

(二)健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系，提高資產(chǎn)管理水平

保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理控制的決策基點(diǎn)應(yīng)當(dāng)立足于我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，重構(gòu)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的決策思維，控制交易人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，逐步建立起政府依法監(jiān)管、企業(yè)自律內(nèi)控、社會(huì)有效監(jiān)督相結(jié)合的三位一體風(fēng)險(xiǎn)管控體系。保監(jiān)會(huì)應(yīng)引入分賬管理和匹配管理制度，采用按照產(chǎn)品設(shè)立賬戶、按賬戶資產(chǎn)選擇投資組合的方式，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的精細(xì)管理。保險(xiǎn)公司層次上的風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴(lài)于建立和貫徹有效的總體風(fēng)險(xiǎn)管理制度和實(shí)施有力的各投資品種風(fēng)險(xiǎn)控制措施，強(qiáng)調(diào)獨(dú)立托管制度和保險(xiǎn)投資體系的前后臺(tái)分開(kāi)原則。規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理運(yùn)作流程，完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)，構(gòu)建涵蓋識(shí)別、測(cè)量、控制等環(huán)節(jié)的完整的信用風(fēng)險(xiǎn)管理框架。

(三)進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用范圍，加大保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新力度

未來(lái)，保險(xiǎn)公司可以從投資方式控制轉(zhuǎn)為比例控制，逐漸減少銀行協(xié)議存款的比例，調(diào)高企業(yè)債券投資比例，豐富債券投資品種，增加股票持有。在準(zhǔn)備金充足、資產(chǎn)負(fù)債保持平衡的情況下謹(jǐn)慎選擇配置一些相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品以提高投資收益，比如地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施，也可以進(jìn)入實(shí)業(yè)投資、期貨、甚至權(quán)證等領(lǐng)域。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)加大保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)從負(fù)債主導(dǎo)型向負(fù)債與資產(chǎn)互動(dòng)型的保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)際機(jī)制轉(zhuǎn)變。在目前市場(chǎng)利率水平較低的情況下，設(shè)計(jì)出具有較強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能、能夠反映市場(chǎng)利率變動(dòng)、投資預(yù)期收益合理、投資和保障靈活可變、在市場(chǎng)中有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品;在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想，運(yùn)用創(chuàng)新方法提高產(chǎn)品本身防范各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，有利于緩解已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億美元的高額外匯儲(chǔ)備的巨大壓力。

(四)不斷提高投資水平和員工素質(zhì)

針對(duì)目前狀況，在引入資產(chǎn)負(fù)債管理的觀念時(shí)，要按資金成本確定投資渠道和投資比例，構(gòu)造規(guī)范、靈活的投資體系。適當(dāng)集中，分級(jí)定權(quán)，加強(qiáng)對(duì)非主業(yè)投資的管理。要加強(qiáng)證券投資的管理，擁有自身投資管理平臺(tái)和團(tuán)隊(duì)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資理念，并逐步形成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資大盤(pán)藍(lán)籌和績(jī)優(yōu)股票的市場(chǎng)預(yù)期。另外，嚴(yán)格規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)用從業(yè)人員的準(zhǔn)入資格，建立起資格認(rèn)證和審查制度必須建立競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制并存的勞動(dòng)用工體制，建立科學(xué)的評(píng)價(jià)體系，準(zhǔn)確合理地評(píng)價(jià)干部員工的工作業(yè)績(jī)，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果落實(shí)獎(jiǎng)懲措施。積極鼓勵(lì)和組織員工參加各類(lèi)研討、交流、考察和培訓(xùn)，不斷更新員工的知識(shí)，開(kāi)闊員工的視野，拓寬員工的思維。不斷提高員工的素質(zhì)，培養(yǎng)更加專(zhuān)業(yè)化的人才。

意義

保險(xiǎn)投資對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定發(fā)展，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理和社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行均有重大意義。保險(xiǎn)資金存在運(yùn)用的可能性和運(yùn)用空間，對(duì)它合理利用有著很強(qiáng)的必要性和緊迫性。首先，保險(xiǎn)資金投資可以促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。(1)保險(xiǎn)資金投資增加了資本市場(chǎng)的資金來(lái)源。保險(xiǎn)資金是發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的重要資金來(lái)源，相比于財(cái)險(xiǎn)公司而言，壽險(xiǎn)公司因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)，更是為資本市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。例如，在資本市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，保險(xiǎn)公司是美國(guó)證券市場(chǎng)的最重要的持有人。保險(xiǎn)資金入市可以刺激并滿足資本市場(chǎng)主體的投資需求，改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高資本的流動(dòng)性，刺激資本市場(chǎng)主體的成熟和經(jīng)濟(jì)效益的提高，促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。(2)保險(xiǎn)資金投資的安全性要求拓展了資本市場(chǎng)的金融工具。保險(xiǎn)資金運(yùn)用要求符合安全性、盈利性、流動(dòng)性等原則，其中盈利性是目標(biāo)，安全性、流動(dòng)性是基礎(chǔ)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金擔(dān)負(fù)著隨時(shí)補(bǔ)償災(zāi)害損失和給付保險(xiǎn)金的任務(wù)，因此保險(xiǎn)公司必須采取適當(dāng)措施應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)，所以保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金的投資過(guò)程中對(duì)股票指數(shù)期貨、期權(quán)等避險(xiǎn)工具的需求非常強(qiáng)烈，而這些需求是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要因素。而且機(jī)構(gòu)投資者占主體的市場(chǎng)是崇尚長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資的市場(chǎng)，因此，保險(xiǎn)資金投資能夠促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

其次，保險(xiǎn)資金投資能夠促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。(1)保險(xiǎn)資金投資增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的償付能力。償付能力充足是對(duì)保險(xiǎn)公司的最基本要求。隨著我國(guó)保險(xiǎn)公司的增加，特別是外資保險(xiǎn)公司的進(jìn)入，保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，保費(fèi)的降低，經(jīng)營(yíng)成本大幅度上升，使承保利潤(rùn)明顯下降。我國(guó)當(dāng)前的保險(xiǎn)資金多為長(zhǎng)期資金，特別是人壽保險(xiǎn)資金，有的長(zhǎng)達(dá)三四十年，在如此長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，如果把這筆資金大部分存放于銀行，通過(guò)銀行利息保值、增值，就可能使保險(xiǎn)業(yè)務(wù)入不敷出，如由于我國(guó)近十幾年來(lái)利率持續(xù)下降，使很多公司的原有業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，因此如何很好地利用保險(xiǎn)資金以增強(qiáng)企業(yè)的償付能力是保險(xiǎn)公司面臨的問(wèn)題。保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部統(tǒng)計(jì)，2005年全年保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)的平均收益率高于6%，單家保險(xiǎn)公司直接投資股票的最好成績(jī)高達(dá)20%。目前，我國(guó)保險(xiǎn)公司的償付能力相比較于國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)還是很低的，因此，保險(xiǎn)資金入市，有利于保險(xiǎn)公司拓展新業(yè)務(wù)，提高投資收益，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。(2)保險(xiǎn)資金投資增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。保險(xiǎn)資金是一種特種資金，專(zhuān)門(mén)用于應(yīng)付自然災(zāi)害和意外事故可能對(duì)生產(chǎn)、生活造成的不利后果，因此保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入是對(duì)被保險(xiǎn)人的負(fù)債，而不是保險(xiǎn)公司的實(shí)際收益。由于保險(xiǎn)責(zé)任是連續(xù)的、不確定的，隨時(shí)可能承擔(dān)各種保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的未到期責(zé)任，所以保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用時(shí)，要全面實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理，將保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行合理投資，使資產(chǎn)與負(fù)債想匹配，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。此外，保險(xiǎn)投資收益為公司降低保費(fèi)提供了可能性，而保費(fèi)的降低有助于提高保險(xiǎn)的深度，激發(fā)市場(chǎng)的潛在需求，增加保費(fèi)收入，改善保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力，使保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入一個(gè)良性發(fā)展的狀態(tài)

內(nèi)容簡(jiǎn)介

《保險(xiǎn)投資》結(jié)合大量插圖，以中小學(xué)生為閱讀對(duì)象，涉及生物、環(huán)境、物理、地理等方面，從不同的角度進(jìn)行探究活動(dòng)的方案設(shè)計(jì)。

圖書(shū)信息

書(shū) 名: 保險(xiǎn)投資

作 者:郭忠林

出版社:電子工業(yè)出版社

出版時(shí)間: 2009年02月

ISBN: 9787121079498

開(kāi)本: 16開(kāi)

定價(jià): 19.00 元

圖書(shū)目錄

第1章 保險(xiǎn)投資概論

1.1 保險(xiǎn)投資的意義與原則

1.2 保險(xiǎn)投資資金來(lái)源

1.3 保險(xiǎn)投資渠道

1.4 我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用狀況

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第2章 貨幣市場(chǎng)投資技術(shù)

2.1 銀行存款

2.2同業(yè)拆借市場(chǎng)

2.3 商業(yè)票據(jù)

2.4銀行承兌匯票

2.5 回購(gòu)協(xié)議

2.6 保險(xiǎn)資金投資貨幣市場(chǎng)管理

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第3章 股票投資技術(shù)

3.1 股票概述

3.2 股票投資分析

3.3 我國(guó)保險(xiǎn)公司股票投資

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第4章 債券投資技術(shù)

4.1 債券概論

4.2 債券的發(fā)行和申購(gòu)

4.3 債券投資技術(shù)

4.4 我國(guó)保險(xiǎn)公司債券投資

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第5章 證券投資基金投資技術(shù)

5.1 證券投資基金概論

5.2 證券投資基金的投資渠道

5.3 證券投資基金投資分析

5.4 我國(guó)保險(xiǎn)公司證券投資基金投資

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第6章衍生金融市場(chǎng)投資技術(shù)

6.1 期貨合約

6.2 期權(quán)合約

6.3 互換合約

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第7章 資產(chǎn)組合投資技術(shù)

7.1資產(chǎn)組合理論

7.2 保險(xiǎn)資產(chǎn)組合技術(shù)

本章小結(jié)

復(fù)習(xí)思考題

第8章 投資型險(xiǎn)種介紹

第9章 保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

參考文獻(xiàn)

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